پاورپوینت مروری برتحقیقات بازار سرمایه درحسابداری (pptx) 35 اسلاید
دسته بندی : پاورپوینت
نوع فایل : PowerPoint (.pptx) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )
تعداد اسلاید: 35 اسلاید
قسمتی از متن PowerPoint (.pptx) :
نظريه بازار كارا
مفهوم بازار کارا
ويژگي بازارهاي کارا
اشکال مختلف بازار کارا
مروری برتحقیقات بازار سرمایه درحسابداری
چکیده
اولین مرور انجام گرفته برتحقیقات مبتنی بربازار سرمایه توسط لوواولسان(1982) درمجله تحقیقات حسابداری شماره 20 بود.بعدها درسال 2001 ،اس پی کوتاری تحقیقات انجام شده دربازار سرمایه تادهه 90را مرور ودرشماره31 مجله حسابداری واقتصاد منتشرکرد. بدین ترتیب بیشترین استناد ما دراین نوشته به این دو مقاله خواهد بود
کلمات کلیدی: تحقیقات بازار سرمایه،پژوهشهای رویدادی، مطالعه ارتباطی
مقدمه
ازسال 1970تغییرشگرفی درنحوه نگرش به تحقیقات حسابداری ایجادگردید.کسانی که توسعه تفکرحسابداری رابررسی می کنند چنددلیل رابرای این تغییرمتدولوژیکی پیشنهادکرده اند. به اعتقادبسیاری ازافراددلیل عمده آن تغییرازتئوری های هنجاری( normative) به تئوری های اثباتی(positive)می باشد.
به بیان دیگر،تغییرجهت ازتلاش برای توصیف یک تئوری حسابداری به گسترش تئوری ازطریق فعالیتهای موجود،دلیل اصلی درنحوه نگرش به پژوهشهای حسابداری می باشد.
مهمترین ویژگی جریان اصلی تحقیق ازسال 1970به بعد ، تجربه گرایی(empirical)وتاکیدبراستفاده نظام مندتر از شواهد تجربی می باشد. کلیه تحقیقات حسابداری تجربی جدید مبتنی برفرضیه بازار کارآ (EMH) هستند.به این دلیل فرضیه گفته می شود چون علی رغم آنکه بیش ازچهل سال تحقیق برای فرضیه مذکور انجام گرفته ولی تاکنون همه تلاشها دراثبات آن ناتوان بوده اند.
ادامه مقدمه
EMHدردهه 1960باکارمحققان دانشگاه شیکاگوکه دررشته های اقتصاد ومالی دانش آموخته بودندودرحیطه ای که به عنوان تئوری پرتفوی معروف بود وبا به خدمت گرفتن مدل قیمت گذاری داراییهای سرمایه ای پدیدارشد. سپس مورد علاقه حسابدارانی که آنهانیز دردانشگاه شیکاگو پژوهش می کردند قرارگرفت واساس تحقیقات قابل توجهی دردهه های اخیر شد.
EMHفرضیه ای است راجع به ارتباط اطلاعات با قیمت اوراق بهادار.فاما شخصیتی برجسته درپیشرفت وتوسعه EMH عنوان می دارد: زمانی بازار کارآ است که قیمت اوراق بهادار کاملا منعکس کننده تمام اطلاعات موجود باشد. اطلاعات موجود شامل تمام اطلاعاتی می شود که سرمایه گذاران جهت اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری مورد استفاده قرارمی دهندواطلاعات حسابداری بخشی از چنین اطلاعاتی خواهد بود.
Fama (1970, 1991) defines an efficient market as one in which security prices fully reflect all available information.
مفهوم بازار کارا
بازار كارا به بازاري اطلاق ميگردد: که در آن اطلاعات موجود بلافاصله بر قيمت اوراق بهادار تاثير مي گذارد. وقيمتهاي اوراق بهادار بسرعت نسبت به اطلاعات جديد تعديل ميگردند. بعبارت ديگر اطلاعات جهت تعيين قيمت مورد استفاده قرار گرفته و به سرمايه گذار اطمينان ميدهند كه اوراق بهادار مورد نظر به اندازه قيمت بازاري خود داراي ارزش است. يا به عبارتي ديگر در يك بازاركارا، قيمت اوراق بهادار به ارزش ذاتي آن نزديک است. پس بازار کارا به بازاري اطلاق ميشود که در آن قيمت اوراق بهادار از قبيل قيمت سهام عادي، منعکس کننده تمام اطلاعات موجود در بازار است
مفهوم بازار کارا بر اين فرض استوار است که سرمايه گذاران در تصميمات خريد و فروش خود ، تمامي اطلاعات مربوط را در قيمت سهام لحاظ خواهند کرد. قيمت فعلي سهام شامل تمام اطلاعات شناخته شده اعم از : اطلاعات گذشته: مانند سود مربوط به فصل يا سال گذشته اطلاعات فعلي : شامل اطلاعاتي که اعلام شده ولي هنوز اعمال نشده مانند خبر تجزيه سهام و اطلاعاتي که از نظر منطقي استنباط شده است نيز در قيمتها منعکس مي شود، مثلا“ اگر بسياري از سرمايه گذاران بر اين عقيده باشند که نرخ بهره بزودي کاهش خواهد يافت
مفهوم بازار کارا
بازار کارا و کارایی بازار
نقش اصلي بورس اوراق بهادار، جذب و هدايت پس‌اندازها و نقدينگي سرگردان و پراکنده در اقتصاد به سوي مسيرهاي بهينه آن است، به گونه‌اي که منجر به تخصيص بهينه منابع کمياب مالي شود. اما اين مهم منوط به وجود کارايي بازارهاي مالي است
منظور از کارایی بازار میزان بهری مندی بازار از ویژگی های زیر است
ورود خروج به این بازار چه به عنوان عرضه کننده و چه به عنوان تقاضا کننده محدودیتی ندارد.
در این بازار هیچ عرضه کننده و یا تقاضا کننده ای نمی تواند به تنهایی در شرایط بازار اثر گذار باشد.
در این بازار افراد سطح انتظارات یکسانی دارند
در این بازار هزینه های کارگزاری ناچیز است.
در این بازار ارزش بازاری اوراق به ارزش واقعی یا ذاتی اوراق بسیار نزدیک است.
در یکی از بررسی هایی که در مورد بازار مسکن در سال 1388 در مجله اقتصاد مسکن وابسته به وزارت مسکن چاپ گردیده است.به بررسی مناطق تهران به صورت جداگانه پرداخته شده که حدود 80% از مناطق تهران در این بررسی از نظر سنجش اقتصادی کارا شناخته شده اند.
لازم به ذکر است بازارهای کارا و تقریبا کارا عکس العمل نسبت به شایعات نشان نمیدهند و یا در صورت نشان دادن عکس العمل مقدار آن کم است.